在当今国内生物医药投资业界，两家CXO有着举足轻重的地位，药明康德、泰格医药两家公司合计对外投资的非流动性资产价值接近200亿，更激进的泰格医药在去年6月发起200亿的产业。
泰格医药2022H1数据显示，其非流动性资产达到96.78亿（包括上市公司股份1.65亿，医药类48亿，非上市公司股权47亿）。
泰格医药计算投资收益和资产变动，似乎让人摸不着、猜不透，公司年报显示：公司工具的估值是以市场数据和估值模型相结合为基础，估值模型的输入值包括能够从活跃市场可靠获取的数据，以及当可观察的参数无法可靠获取时，输入值基于管理层的假设和估计。
2020-2021年，泰格医药净利润分别为20.29亿、33.92亿，其中来自投资收益为11.38亿、18.15亿，分别占净利比56%、53%，均超50%。
药明康德看起来“更老实”。
2021年，药明康德有超过87亿元的非流动资产，其中已上市股份投资的公允价值为21.1亿元，非上市股份投资的公允价值达57.7亿元，非上市投资金额达8.3亿元。
药明康德的投资净收益一度在2020年、2021年达到20.3%、26.4%，随后迅速回落，或许公司也意识到了相关风险。
据不完全数据统计，药明康德直接或者间接参股、投资的公司超过60家，从基因检测、创新药、细胞疗法、医疗器械到体检机构、专科医院，药明系身影，遍布全系医康产业。2021年，药明康德的投资版图里，收获了6个IPO。
尽管收益明面上不及泰格，但不妨碍药明康德将“VIC模式（VC+IP+CRO）”玩的炉火纯青。
华领医药是一个典型案例，药明康德不仅是公司的创始股东，并在早期为华领提供了一系列的CRO服务，在某一年的财报显示，华领医药的五大供货商中，三家都是药明系公司。
人人都说基石药业是药明系的“提线木偶”，公司IPO前夕药明系直接+间接持有其39.31%股权，而基石管线体系中的P滴-L1、P滴-1、CTLA-4等多个分子，都与药明生物有千丝万缕的联系。即便药明系不减持，也可以从公司收获部分管线上市后的特许权费用，同时也收获了管线研发期间的外包订单。
药明巨诺2016年由药明康德和美国巨诺公司共同成立（早期核心产品是巨诺公司的CAR-T产品亚太区权益），直到药明巨诺IPO时，药明康德仍占据第三大股东的位置；上市后，去年6月药明系通过配售减持掉2300万股（共持有约3823万），完成部分退出。
这一次，药明康德也顺应市场发展，摆脱了Licensein和管线单一这些市场不喜欢的点，积极布局科研转化，攒了药明博锐这么一个新局。
与早前不同的是，药明博锐是2018年由药明康德帮助北京大学分子工程苏南研究院共同孵化成立，致力于打造新一代放射性物研发、生产及临床应用平台，目前公司研发管线有多个FIC/BIC核素偶联药物及中子俘获治疗药物，均为自主研发&拥有全球知识产权。
截至目前，药明康德以及关联方是药明博锐的股东，合计持有股份超过70%。
（文章来源于互联网）
